中國人民銀行9月11日公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，前8個(gè)月人民幣貸款增加17.44萬億元，同比多增1.76萬億元；8月末，人民幣貸款余額、廣義貨幣（M2）余額同比分別增長11.1%和10.6%；8月份社會(huì)融資規(guī)模增量為3.12萬億元，為經(jīng)濟(jì)增長提供了穩(wěn)固、有力的金融支撐。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，8月份政策密集出臺(tái)，提振市場(chǎng)信心，貸款增速總體平穩(wěn)、邊際回暖，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度持續(xù)加力。值得注意的是，8月貸款多增幅度看似不多，卻是在歷史同期峰值基數(shù)上實(shí)現(xiàn)的，有利于改善市場(chǎng)預(yù)期。

理性看待短期金融數(shù)據(jù)波動(dòng)

8月末，M2同比增長依然保持在較高水平。專家表示，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。綜合1至8月數(shù)據(jù)來看，人民幣貸款增加17.44萬億元，同比多增1.76萬億元，信貸供給事實(shí)上仍較為充分。

實(shí)際上，投向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸占比也在不斷提高。多家大型銀行相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，7、8月份普惠小微貸款、綠色貸款、制造業(yè)中長期貸款，民營企業(yè)貸款同比增速均高于一般貸款增速，銀行信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

不必過度關(guān)注單月貸款新增量變化。業(yè)內(nèi)人士表示，“7月單月信貸數(shù)據(jù)一度偏弱，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂情緒。事實(shí)證明，單月短暫波動(dòng)不足以說明問題，從前8個(gè)月來看貸款總體保持較快增長。此外，年初政府工作報(bào)告中提出，要保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配?！酒ヅ洹侵虚L期概念，我認(rèn)為至少是指按年度，甚至更長時(shí)間段來衡量是否做到基本匹配，而不是要求每個(gè)季度甚至每個(gè)月都要匹配，以保持政策連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性?！?/p>

一味地追求單月信貸同比多增，并不切合實(shí)際。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，上半年M2同比增速高于名義GDP增速5.8個(gè)百分點(diǎn)，8月末10.6%增速的貨幣供給也并不算慢，信貸的持續(xù)增長可能會(huì)導(dǎo)致債務(wù)的持續(xù)積累，不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，也容易產(chǎn)生金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。

“8月以來，利好政策密集出臺(tái)，在6月降息后，8月15日央行再次降息，且中期借貸便利（MLF）調(diào)降幅度高于上次調(diào)降的5個(gè)基點(diǎn)；房地產(chǎn)政策調(diào)整優(yōu)化，包括調(diào)整首付比例、降低存量房貸利率、認(rèn)房不認(rèn)貸、城中村改造等各個(gè)方面?！币晃粚＜曳治稣f，政策效果立竿見影，房地產(chǎn)交易市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)回暖跡象。

充分發(fā)揮存量貸款“紅利”

8月末，我國社會(huì)融資規(guī)模存量為368.61萬億元，同比增長9%，其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為230.24萬億元，同比增長10.9%，不少分析人士認(rèn)為當(dāng)前存量貨幣信貸池子已經(jīng)不小。

與財(cái)政支出不同，貨幣投放后并不會(huì)消失，而是會(huì)形成存量積累繼續(xù)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮作用。“從增量范式轉(zhuǎn)向存量范式是正確理解中國經(jīng)濟(jì)的前提?！蔽骶┭芯吭涸洪L趙建撰文稱，中國當(dāng)前處于如何向存量資本資產(chǎn)要紅利的“運(yùn)維時(shí)代”。高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)，實(shí)現(xiàn)金融領(lǐng)域量的合理增長和質(zhì)的有效提升，則需要在關(guān)注每月增量信貸支持的同時(shí)，更加關(guān)注龐大的存量貸款作用的發(fā)揮。

今年以來，存量貸款支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展方面也是亮點(diǎn)頗多。從存量貸款利率來看，今年以來貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）持續(xù)下行，不僅僅新發(fā)放貸款能夠享受政策紅利，存量貸款和續(xù)放貸款的資金成本也會(huì)得到降低。從存量續(xù)放服務(wù)看，隨著金融科技和大數(shù)據(jù)運(yùn)用，企業(yè)享受到金融服務(wù)便利度得到大幅提升，比如續(xù)貸方式上，“無還本續(xù)貸”得到普遍運(yùn)用，大幅提升轉(zhuǎn)貸效率、減少了過橋費(fèi)用；比如抵質(zhì)押方式上，貸款不再唯“抵質(zhì)押”論，獲得信用貸款也更加便利。

房地產(chǎn)金融政策積極效應(yīng)正在顯現(xiàn)

近期，一攬子穩(wěn)房市政策出臺(tái)落地。繼8月初按“認(rèn)房不認(rèn)貸”明確首套住房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)后，8月底央行又調(diào)整優(yōu)化最低首付款比例和利率下限，明確降低存量首套住房貸款利率。調(diào)整后最低首付比追平2016年，置換購房可享受首套政策，有利于釋放剛需。同時(shí)堅(jiān)持因城施策，地方自主確定首付比和房貸利率下限，防范熱點(diǎn)城市可能出現(xiàn)的房?jī)r(jià)過快上漲。

專家認(rèn)為，政策調(diào)整可持續(xù)為有房貸家庭減少支出。存量房貸利率調(diào)整后平均降幅約0.8個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)100萬元、25年期、原利率為5.1%的存量房貸，每年可節(jié)約利息支出超過5000元，有利于促進(jìn)擴(kuò)大消費(fèi)和投資。同時(shí)，政策調(diào)整有利于穩(wěn)住銀行貸款。房貸作為銀行優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，存量利率調(diào)整會(huì)降低銀行利潤，但同時(shí)也有助于減緩提前還款。銀行內(nèi)部人士預(yù)計(jì)8月提前還款約3800億元，較峰值回落近半，9月后還將繼續(xù)改善。此外，存量房貸利率調(diào)整更顯人性化。9月7日四大行集體發(fā)布公告，主動(dòng)對(duì)存量房貸利率進(jìn)行批量調(diào)整，有效降低客戶溝通協(xié)調(diào)成本，實(shí)實(shí)在在將政策紅利惠及百姓。

當(dāng)前，房地產(chǎn)金融政策效果初步顯現(xiàn)。政策落地后，北京、上海等城市看房量、成交量出現(xiàn)回升。中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，9月首個(gè)周末北京市二手房成交2800余套，是8月周末成交均值的2倍。

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)新聞客戶端（記者姚進(jìn)）

來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)