【特別關(guān)注·中國高質(zhì)量發(fā)展】

把錢花在實(shí)處

——我國金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度持續(xù)加大

光明日?qǐng)?bào)記者 溫源

中國人民銀行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年我國社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為13.23萬億元，比上年同期多3.18萬億元；6月末廣義貨幣M2的余額192.14萬億元，同比增長8.5%；人民幣存款余額187.57萬億元，同比增長8.4%。如何看待當(dāng)前金融形勢？未來金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的著力點(diǎn)在哪里？中國人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行了詳解。

貨幣政策力度松緊適度

數(shù)據(jù)顯示，6月末廣義貨幣M2同比增長8.5%，這個(gè)水平已經(jīng)連續(xù)保持三個(gè)月，也是去年二季度以來較高的一個(gè)增長水平。

“8.5%的M2增長比上年同期提高了0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是人民銀行堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策力度松緊適度，以及流動(dòng)性合理充裕效果的體現(xiàn)?！敝袊嗣胥y行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長兼新聞發(fā)言人阮健弘認(rèn)為，今年以來人民銀行會(huì)同有關(guān)金融管理部門，推動(dòng)銀行發(fā)行永續(xù)債，多渠道補(bǔ)充銀行資本金，穩(wěn)定監(jiān)管預(yù)期，增強(qiáng)了商業(yè)銀行的資金運(yùn)用能力，推動(dòng)了M2增速的企穩(wěn)。主要表現(xiàn)在：

一是銀行的貸款總體保持較快增長。6月末人民幣貸款余額為145.97萬億元，同比增長13%，比上年同期提高0.3個(gè)百分點(diǎn)，仍然保持在較高的水平上。

二是銀行債券投資增速較快。6月末銀行債券投資同比增長18.8%，比上年同期提高4.6個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史較高水平，較好地支持了地方政府專項(xiàng)債和企業(yè)債的發(fā)行。

三是商業(yè)銀行以股權(quán)投資方式對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)融出資金規(guī)模的降幅有所收窄。6月末商業(yè)銀行對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)融出資金規(guī)模下降了6.8%。意味著去年以來銀行表外資金大幅下降的狀況明顯緩和，表內(nèi)外資金關(guān)系以及表外融資的變化都趨于穩(wěn)定，銀行派生貨幣的能力明顯增強(qiáng)。

“總體看，目前銀行體系流動(dòng)性合理充裕，6月末金融機(jī)構(gòu)的超儲(chǔ)率為2%，比上年同期提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。銀行間同業(yè)拆借利率較低，6月份平均為1.7%，比上年同期低1.03個(gè)百分點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)貨幣派生能力較強(qiáng)，貨幣乘數(shù)是6.14，也是歷史上較高的水平?！比罱『胫赋?。

在M2增速保持平穩(wěn)的同時(shí)，狹義貨幣M1增速有所回升，6月末M1同比增長是4.4%，比上月末高一個(gè)百分點(diǎn)，反映出市場主體對(duì)高流動(dòng)性資產(chǎn)的配置需求有所恢復(fù)。阮健弘表示，下一步人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，把好貨幣供給的總閘門。同時(shí)保持流動(dòng)性的合理充裕，保持政策力度的松緊適度，做好逆周期調(diào)控，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

小微企業(yè)融資成本降幅明顯

今年上半年，我國社會(huì)融資規(guī)模增速呈現(xiàn)逐步回升的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，6月末社會(huì)融資規(guī)模存量213.26萬億元，同比增長10.9%，比上年高1.1個(gè)百分點(diǎn)。“這是2018年7月份以來的最高水平，顯示出金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度在加大?！比罱『氡硎?。

2018年以來，人民銀行會(huì)同有關(guān)部門多措并舉，切實(shí)降低小微企業(yè)融資成本，取得了積極成效。數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款平均利率為6.89%，比2018年全年的平均水平下降了0.5個(gè)百分點(diǎn)，其中五大行新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款平均利率是4.79%，比上年全年下降了0.65個(gè)百分點(diǎn)。

“這個(gè)幅度是比較大的。再加上承擔(dān)或者減免信貸相關(guān)的費(fèi)用，相當(dāng)于降低其他融資成本0.54個(gè)百分點(diǎn)，加在一起小微企業(yè)綜合融資成本降幅已經(jīng)超過了一個(gè)百分點(diǎn)，成效是顯著的?！敝袊嗣胥y行貨幣政策司司長孫國峰表示，今后將繼續(xù)深化利率市場化改革，發(fā)揮貨幣、監(jiān)管、財(cái)稅等政策的合力，促進(jìn)小微企業(yè)貸款實(shí)際利率進(jìn)一步降低。

孫國峰提到，因?yàn)橘J款的基準(zhǔn)利率和市場利率并存，對(duì)市場化的利率調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制會(huì)形成一定的阻礙，不利于市場利率向信貸利率的傳導(dǎo)。所以下一步深化利率市場化改革的關(guān)鍵點(diǎn)是推進(jìn)貸款利率進(jìn)一步市場化。

去年以來利率水平一直在降低

近期美國降息概率增加，國內(nèi)外市場對(duì)中國降息的預(yù)期在升溫，未來中國的利率走勢將會(huì)如何？

孫國峰表示，最近有十幾家外國中央銀行降息，美聯(lián)儲(chǔ)也釋放出可能降息的信號(hào)，市場對(duì)此有所預(yù)期。在這樣一個(gè)背景下，對(duì)中國的利率水平如何觀察要看幾個(gè)重要利率指標(biāo)?！耙皇钦w市場利率水平，從去年開始我國整體市場利率水平一直在下降；二是十年期國債的收益率，2019年6月末該指標(biāo)為3.23%，同比下降了25個(gè)基點(diǎn)；三是貸款的實(shí)際利率，2019年5月份，我國企業(yè)貸款利率平均水平為5.34%，同比下降了17個(gè)基點(diǎn)，特別是小微企業(yè)的貸款利率有明顯降低?？傮w上我國的利率從去年開始一直在降低?！睂O國鋒分析。

孫國鋒表示，下一階段我國將密切監(jiān)測國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化，在統(tǒng)籌平衡好內(nèi)外均衡的前提下，堅(jiān)持以我為主的原則，重點(diǎn)要根據(jù)中國的經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格形勢變化及時(shí)進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，綜合利用多種貨幣政策組合工具，保持流動(dòng)性合理充裕和市場利率水平合理穩(wěn)定。

GDP平減指數(shù)是一個(gè)比較全面反映物價(jià)水平變化的宏觀指標(biāo)。一季度我國GDP平減指數(shù)為1.4%，預(yù)計(jì)二季度也大致維持在這個(gè)水平，總體上保持穩(wěn)定?！癎DP平減指數(shù)的狀況顯示目前整個(gè)價(jià)格環(huán)境總體穩(wěn)定。我們會(huì)密切地關(guān)注高頻數(shù)據(jù)的變化，密切把握物價(jià)變化中一些趨勢性和苗頭性的問題?！比罱『胫赋?。