加快發(fā)展統(tǒng)一的資本市場

國家發(fā)展改革委印發(fā)的《全國統(tǒng)一大市場建設指引（試行）》提出，加快發(fā)展統(tǒng)一的資本市場。專家認為，發(fā)展統(tǒng)一的資本市場，可以減少信息不對稱、降低交易成本、提高市場運作效率，推動金融市場高質量發(fā)展，助力全國統(tǒng)一大市場建設。

《指引》提出，有關部門要強化金融基礎設施建設與監(jiān)管統(tǒng)籌，加快制定出臺金融基礎設施監(jiān)督管理辦法，統(tǒng)一金融市場登記托管、結算清算規(guī)則制度。推動區(qū)域性股權市場規(guī)則對接、標準統(tǒng)一。早在2022年4月出臺的《中共中央 國務院關于加快建設全國統(tǒng)一大市場的意見》就提出，加快發(fā)展統(tǒng)一的資本市場，強化重要金融基礎設施建設與統(tǒng)籌監(jiān)管，統(tǒng)一監(jiān)管標準，健全準入管理等內容。

金融基礎設施，是指為各類金融活動提供基礎性公共服務的系統(tǒng)、制度等。經(jīng)過多年建設，我國形成了為貨幣、證券、基金等金融市場交易活動提供支持的基礎設施體系。但同時，當前在我國金融基礎設施建設與監(jiān)管中，法律法規(guī)不完善、標準不統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)調不足、區(qū)域發(fā)展不平衡等問題依然存在。加強金融基礎設施建設與監(jiān)管統(tǒng)籌，提高監(jiān)管效能，已成為推動金融市場高質量發(fā)展的重要任務。

浙江大學國際聯(lián)合商學院副教授、金融與法律研究室研究員戴新竹認為，強化金融基礎設施建設與監(jiān)管統(tǒng)籌，對于全國統(tǒng)一大市場建設具有十分重要的意義?！耙环矫?，建設統(tǒng)一的法律體系，可以為金融基礎設施建設、運營和管理提供更加明確的法律依據(jù)和制度保障，提高市場透明度和可預期性，增強參與者的信心；另一方面，加強金融基礎設施監(jiān)管統(tǒng)籌，有助于進一步整合監(jiān)管資源，推動實現(xiàn)信息共享和監(jiān)管協(xié)調，切實提升監(jiān)管效能，提高金融監(jiān)管部門及時識別和處置跨市場、跨機構的金融風險的能力，保障金融市場的穩(wěn)定和安全?！贝餍轮裾f。

南開大學金融學教授田利輝表示，統(tǒng)一金融市場登記托管、結算清算規(guī)則制度，是構建全國統(tǒng)一大市場的關鍵步驟之一，對于資本市場的發(fā)展有著深遠影響，能夠增加市場透明度、促進公平競爭，也能提高市場效率，還有助于強化風險控制。

“通過統(tǒng)一的登記托管和結算清算制度，能夠確保所有市場參與者的交易信息被準確記錄和管理，增加市場透明度，有助于投資者作出更理性的投資決策。統(tǒng)一的規(guī)則可以為各類經(jīng)營主體提供平等的競爭環(huán)境，還可以簡化交易流程，減少因不同地區(qū)或機構間規(guī)則差異而產(chǎn)生的交易成本，提高資金流轉速度和市場運行效率?！碧锢x說。

為何要推動區(qū)域性股權市場規(guī)則對接、標準統(tǒng)一？業(yè)內人士表示，作為我國多層次資本市場體系中的“塔基”，同時又是地方重要的金融基礎設施，區(qū)域性股權市場對促進中小企業(yè)發(fā)展發(fā)揮了積極作用，但也暴露了一些問題。受限于各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平和產(chǎn)業(yè)布局特點，區(qū)域性股權市場的市場準入條件、企業(yè)分層標準、交易規(guī)則、信息披露要求等存在差異。同時，在完善轉板機制、強化信息披露、加強投資者教育、推動監(jiān)管協(xié)同等方面有待加強。

《指引》還提出，鼓勵有條件的地區(qū)建立經(jīng)營主體檔案數(shù)據(jù)庫，在滿足數(shù)據(jù)安全且不侵犯經(jīng)營主體合法權益的前提下，依法依規(guī)將經(jīng)營主體基礎信息、用電量等反映實際生產(chǎn)經(jīng)營狀況的信息歸集整合，強化與資本市場相關機構的信息共享以及與銀行信貸信息的互聯(lián)互通，為金融機構開展信貸風險評估提供數(shù)據(jù)支持。

“目前我國經(jīng)營主體數(shù)據(jù)管理跨地區(qū)、跨部門的‘信息孤島’現(xiàn)象較為突出，金融機構難以全面、及時地獲取企業(yè)經(jīng)營信息?！贝餍轮癖硎荆ㄟ^建立經(jīng)營主體檔案數(shù)據(jù)庫，可以打破原有信息壁壘，優(yōu)化資源配置，幫助金融機構更加全面、準確地了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和市場動態(tài)，為企業(yè)融資提供有力支持。同時，經(jīng)營主體檔案數(shù)據(jù)庫涵蓋了企業(yè)的基本信息、經(jīng)營狀況、信用記錄、交易行為等多方面內容，可以為數(shù)據(jù)要素市場提供豐富、準確的數(shù)據(jù)資源，為我國數(shù)據(jù)要素市場建設提供重要保障和基礎。

田利輝認為，強化與資本市場相關機構的信息共享以及與銀行信貸信息的互聯(lián)互通，意味著相關部門正努力打破“信息孤島”，建立更加高效的數(shù)據(jù)交換機制，以支持金融服務創(chuàng)新和風險管理。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能等技術的應用，信息共享和互聯(lián)互通可為金融科技公司提供更多數(shù)據(jù)源，幫助它們開發(fā)出更先進的金融產(chǎn)品和服務。同時，信息共享機制還可以增強監(jiān)管部門對市場動態(tài)的監(jiān)控能力，及時識別和應對可能出現(xiàn)的金融風險，維護金融市場穩(wěn)定健康發(fā)展。（經(jīng)濟日報記者 馬春陽）