從2008年比特幣問(wèn)世至今，各式各樣的數(shù)字貨幣層出不窮。不過(guò)，若從“中心化”程度來(lái)區(qū)分，大體可歸于三大類(lèi)型：

其一是“完全去中心化”的數(shù)字貨幣，亦稱(chēng)“加密幣”，代表幣種是比特幣。這種貨幣是基于密碼學(xué)算法生成的，沒(méi)有主權(quán)國(guó)家的信用背書(shū)，因而與現(xiàn)存各種貨幣的邏輯完全不同。

其二是“部分去中心化”的數(shù)字貨幣，亦稱(chēng)“穩(wěn)定幣”，代表幣種是天秤幣（Libra）。這類(lèi)數(shù)字貨幣大多具有非官方屬性，價(jià)值通常與某種現(xiàn)有貨幣或者一籃子國(guó)際貨幣掛鉤，幣值相對(duì)穩(wěn)定。

其三是“完全中心化”的數(shù)字貨幣，也即央行數(shù)字貨幣（CBDC）。央行數(shù)字貨幣顧名思義就是由各國(guó)央行發(fā)行的數(shù)字貨幣，特點(diǎn)是和央行發(fā)行的實(shí)體貨幣嚴(yán)格掛鉤。

說(shuō)起來(lái)，關(guān)于數(shù)字貨幣的誕生，還有一段未解之謎。

2008年，一位自稱(chēng)“中本聰”的人寫(xiě)了一篇旨在“用符號(hào)替代貨幣”的文章，標(biāo)志著比特幣橫空出世。不過(guò)，直到今天，也沒(méi)人弄清楚中本聰究竟是誰(shuí)，甚至它究竟是一個(gè)代號(hào)、一個(gè)團(tuán)隊(duì)還是確有其人，均不得而知。

比特幣的產(chǎn)生基于一套加密算法，對(duì)于其產(chǎn)生過(guò)程，有一個(gè)很形象的稱(chēng)呼叫作“挖礦”：人們可以利用“礦機(jī)”，在比特幣系統(tǒng)中收集交易數(shù)據(jù)并建立新的區(qū)塊鏈，如果新的區(qū)塊鏈得到了全網(wǎng)公認(rèn)，那么就會(huì)認(rèn)定“挖”到了新的比特幣。根據(jù)最初的設(shè)計(jì)，比特幣的總量是恒定的，最多為2100萬(wàn)枚。

比特幣與傳統(tǒng)貨幣的差別是顯而易見(jiàn)的。最顯著的差異在于，它因算法而生，沒(méi)有任何“官方背景”，因而可以完全擺脫對(duì)政府及其他中心化機(jī)構(gòu)的依賴(lài)，這也是稱(chēng)其“完全去中心化”的原因所在。正是基于“完全去中心化”的特點(diǎn)，比特幣沒(méi)有國(guó)界，不需要兌換，天然就具備全球交易的屬性，可以降低跨境操作的成本。而且，由于比特幣采用了密碼學(xué)算法、區(qū)塊鏈、分布式賬簿等技術(shù)，且持有比特幣的行為需要得到全網(wǎng)公認(rèn)，因而能夠徹底解決困擾全球金融體系的假幣問(wèn)題。

不過(guò)，其短板也極為明顯。一方面，比特幣價(jià)格波動(dòng)太大，很難將其作為計(jì)價(jià)尺度。另一方面，比特幣具備高度匿名性，沒(méi)有任何人和機(jī)構(gòu)有能力知道大家各自持有多少比特幣，唯有密鑰能證明其所有權(quán)，因而監(jiān)管難度極大?，F(xiàn)實(shí)生活中也的確如此。除了地下交易，很少有人真的用比特幣去購(gòu)買(mǎi)商品，大多數(shù)人持有的目的都是從價(jià)格波動(dòng)中獲利。因此，很多專(zhuān)家認(rèn)為，與其說(shuō)它是一種“新興貨幣”，不如說(shuō)它更像一種金融衍生品，而且還是高風(fēng)險(xiǎn)的那種。

正因?yàn)楸忍貛诺拈L(zhǎng)短板都太過(guò)鮮明，幣圈對(duì)其又愛(ài)又恨卻割舍不得，于是，一些人開(kāi)始考慮為它找個(gè)“錨”——由此，“穩(wěn)定幣”出現(xiàn)了。

在這一階段，比較出名的一次嘗試是由當(dāng)時(shí)的臉書(shū)公司（Facebook，現(xiàn)已更名為Meta）推出的天秤幣。

2019年6月，臉書(shū)發(fā)布白皮書(shū)1.0版本，計(jì)劃推出天秤幣，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)其在互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景中的支付功能。天秤幣和一籃子法定貨幣掛鉤，包括美元、歐元、英鎊、日元等。不過(guò)，天秤幣并未受到監(jiān)管當(dāng)局的青睞。

1年后，臉書(shū)推出了白皮書(shū)2.0版本，對(duì)天秤幣的“初始設(shè)定”進(jìn)行了修改，并將其更名為Diem，但市場(chǎng)阻力并未減少。又過(guò)了兩年，項(xiàng)目終止，臉書(shū)隨即將相關(guān)資產(chǎn)出售。

天秤幣同樣強(qiáng)調(diào)去中心化的區(qū)塊鏈平臺(tái)，但在其基礎(chǔ)上又增加了智能合約平臺(tái)的屬性。其主要設(shè)計(jì)理念是被動(dòng)發(fā)行，即每發(fā)行一枚天秤幣，發(fā)行者必須持有一籃子真實(shí)法定貨幣作為支撐，天秤幣的價(jià)格就錨定于這一籃子貨幣。

至于2.0版本的Diem其實(shí)與前者并無(wú)本質(zhì)區(qū)別，其主要變化僅僅在于，除了可以錨定一籃子貨幣外，還可以錨定單一貨幣。例如，可以1∶1錨定美元或歐元。

相較比特幣，天秤幣由于有法定貨幣作為資產(chǎn)支持，因而幣值相對(duì)穩(wěn)定，故又被稱(chēng)為穩(wěn)定幣。業(yè)界分析認(rèn)為，它之所以沒(méi)能落地，是因?yàn)榉€(wěn)定幣的超主權(quán)特點(diǎn)引起了各國(guó)監(jiān)管者的警惕，尤其是其發(fā)行方還是一家私人企業(yè)。

盡管天秤幣本身并未獲得認(rèn)可，但其倡導(dǎo)的穩(wěn)定幣概念卻發(fā)展迅速，其中被業(yè)界討論最多的就是超主權(quán)貨幣。有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，天秤幣與特別提款權(quán)（SDR）的理念神似，因?yàn)槎叨寂c一籃子貨幣掛鉤。只不過(guò)，后者由國(guó)際貨幣基金組織（IMF）這個(gè)公認(rèn)的國(guó)際組織發(fā)行，而且已經(jīng)使用多年，具有較高的國(guó)際認(rèn)可度。目前，已有一些政策制定者和學(xué)者開(kāi)始考慮推動(dòng)IMF發(fā)行數(shù)字貨幣形式SDR即e-SDR的可能性，并稱(chēng)“如果規(guī)劃得當(dāng)，e-SDR的發(fā)展前景可能非常廣闊”。

雖然天秤幣沒(méi)能成功落地，但作為一條強(qiáng)壯的“鲇魚(yú)”，它還是攪動(dòng)了全球金融市場(chǎng)，讓各國(guó)央行切實(shí)感受到了推出本國(guó)數(shù)字貨幣的緊迫性。

根據(jù)國(guó)際清算銀行2024年發(fā)布的調(diào)查顯示，在86家受訪(fǎng)貨幣當(dāng)局中，94%正在研發(fā)央行數(shù)字貨幣。

僅就目前來(lái)看，數(shù)字貨幣前景看好，但路途坎坷。而且，越是創(chuàng)新力度大、顛覆性強(qiáng)的項(xiàng)目，對(duì)現(xiàn)實(shí)金融體系的沖擊就越大，因而也越難推動(dòng)。本質(zhì)上說(shuō)，數(shù)字貨幣不僅是一種技術(shù)創(chuàng)新，還涉及制度設(shè)計(jì)，必須兼顧創(chuàng)新性和現(xiàn)實(shí)性，且后者更加重要。 （本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：肖 瀚）