《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》近日印發(fā)，這是資本市場(chǎng)全面深化改革的又一項(xiàng)重要舉措，是構(gòu)建“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”政策體系、引導(dǎo)預(yù)期激發(fā)資本市場(chǎng)活力的關(guān)鍵之舉。股市迎來(lái)長(zhǎng)期資金，將與市場(chǎng)回穩(wěn)向好的趨勢(shì)形成良性循環(huán)，A股的長(zhǎng)期配置價(jià)值進(jìn)一步顯現(xiàn)。

中長(zhǎng)期資金，通俗叫“長(zhǎng)錢”，一般指商業(yè)保險(xiǎn)資金、全國(guó)社會(huì)保障基金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、企（職）業(yè)年金基金、公募基金等中長(zhǎng)期資金。這些資金專業(yè)程度更高、穩(wěn)定性更強(qiáng)，是維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行的壓艙石和穩(wěn)定器。

明確入市硬指標(biāo)，促“長(zhǎng)錢”更多?！斗桨浮访鞔_公募基金持有A股流通市值未來(lái)3年每年至少增長(zhǎng)10%。力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股，并持續(xù)提升比例和規(guī)模，這意味著將每年至少為A股新增幾千億元的長(zhǎng)期資金。第二批保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位，規(guī)模不低于1000億元，后續(xù)還將逐步擴(kuò)大。擴(kuò)大中長(zhǎng)期資金穩(wěn)定入市規(guī)模，短期看，將給市場(chǎng)帶來(lái)大規(guī)模增量資金，對(duì)沖外圍不利因素的影響；長(zhǎng)期看，將顯著改善市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)市場(chǎng)韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，推動(dòng)形成價(jià)值投資市場(chǎng)氛圍，鞏固A股回暖向好的良好趨勢(shì)。

實(shí)現(xiàn)制度性突破，促“長(zhǎng)錢”更長(zhǎng)?！斗桨浮诽岢鋈娼?年以上長(zhǎng)周期考核機(jī)制，解決了多年想解決而未解決的問(wèn)題，是中長(zhǎng)期資金入市基礎(chǔ)制度的一個(gè)重要完善。以保險(xiǎn)資金和企業(yè)年金為例，這兩類資金來(lái)源穩(wěn)定，是典型的“長(zhǎng)錢”，但過(guò)去商業(yè)保險(xiǎn)以一年考核周期為主，企（職）業(yè)年金普遍實(shí)施年度收益排名與絕對(duì)收益考核，“長(zhǎng)錢短投”的特征較為突出。此次針對(duì)性破解保險(xiǎn)等資金權(quán)益投資面臨的難題，完善長(zhǎng)期考核評(píng)價(jià)機(jī)制，有效打通“長(zhǎng)錢”入市堵點(diǎn)，為“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”創(chuàng)造了有利環(huán)境。通常來(lái)說(shuō)，中長(zhǎng)期資金更注重價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資，將引導(dǎo)資金流向具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和良好發(fā)展前景的上市公司，耐心陪伴優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，有效提升資本市場(chǎng)的資源配置效率。

配套政策協(xié)同推進(jìn)，促回報(bào)更優(yōu)?！斗桨浮愤€就塑造中長(zhǎng)期資金“愿意來(lái)、留得住、發(fā)展得好”的市場(chǎng)生態(tài)作出部署。首先，著力提高上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值，進(jìn)一步增加優(yōu)質(zhì)上市公司供給。其次，全面推進(jìn)公募基金改革，建立基金公司、高管、基金經(jīng)理與投資者的利益綁定機(jī)制，防止重規(guī)模、輕回報(bào)的經(jīng)營(yíng)傾向，提升投資者獲得感。再次，在參與新股申購(gòu)、上市公司定增、舉牌認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等方面，給予保險(xiǎn)資管、銀行理財(cái)與公募基金同等政策待遇。這些政策營(yíng)造公平、透明、有序的市場(chǎng)環(huán)境，讓中長(zhǎng)期資金能夠“俯下身、放下心、長(zhǎng)久干”，做中國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的參與者、推動(dòng)者和分享者。當(dāng)各類中長(zhǎng)期資金源源不斷進(jìn)入資本市場(chǎng)，就會(huì)有效提高市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性和吸引力。

推動(dòng)中長(zhǎng)期資金穩(wěn)定入市需要久久為功，不僅關(guān)乎資本市場(chǎng)繁榮穩(wěn)定，更對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到強(qiáng)大的支撐作用。此次方案的出臺(tái)，是相關(guān)各方加強(qiáng)合作、緊密配合打出的組合拳，既立足當(dāng)下，又著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，有助于形成機(jī)構(gòu)投資收益提升和股市穩(wěn)中向好的雙贏格局，開拓投融資兩端發(fā)展更為平衡、資本市場(chǎng)功能更好發(fā)揮的新局面。 （作者：金觀平 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）